** 본 글에서 거론된 주식의 매수, 매도는 투자자 본인의 판단이며 그 결과 또한 투자자 본인의 책임임
** 본 글은 단순 정보 정리 차원의 글이며, 절대 투자 권유, 권고의 글이 아님
지금 주식 시장은 되게 예측이 불가하고 변동성이 크다.
코인도 한순간에 폭락 했고, 인플레이션이 걱정되는 이 시점에서 과연 어떤 방향성을 지향해야 할까? 가지고 있던 주식을 매도하고 현금자산을 확보해야할까? 아니면 무조건 묻어두고 장투로 가야할까?
전문가들은 여러가지 의견들을 내고 있다. 하이퍼인플레이션이 올것이다, 아니면 역사적으로 봤을때 5월, 6월이 가장 안좋은 달이니 동요할 필요가 없다, 혹은 리밸런싱을 해야한다 등등 많은 의견이 있지만, 가장 중요한 건 자신의 포트폴리오가 어떻게 구성되어 있는지 정확히 파악을 하고 너무 한군데 치우쳐 투자를 하고 있다면 어느정도 분산을 하는게 가장 좋은 전략이라는 것이다.
내 포트폴리오도 거의 100% 가까이 기술주, 성장주에 치우쳐 있었지만 에너지 주나 경기 방어주를 하나씩 포트폴리오에 추가해 혹시 모를 사태에 대비 하기로 했다. 그리고 앞서 작성한 포스팅에서 설명한 SPDR ETF도 몇개 담았다. 여기저기 돌아다니다 보니, 에너지관련주와 구리 관련주 중 꽤 괜찮다고 생각한 EFT가 있어 글을 적어본다.
구리 관련 ETF
1. CPER(United States Copper Index Fund)
CPER은 구리 선물 시세를 추종하는 ETF이다. 현재 구리 가격이 엄청난 상승세를 보이는데, 길게는 아니고 올해 말 까진 보유하기에 나쁘지 않다고 생각했다. 구리는 2차 전지와 반도체 전지로 쓰인다. 그렇기 때문에 일반 전력 설비 뿐 아니라 전기자동차용 배터리 소재로 그 수요는 꾸준히 증가해 왔다. 현재 바이든 관련주로 불려지는 친환경 에너지 사업인 풍력 발전과 태양광 산업에도 많은 구리가 필요하다.
5/26 기준. 출처 yahoo finance
아래의 차트를 보면, LME (London Metals Exchange)의 구리 비축량이 감소하고 있는것을 볼 수 있다. 재고 보관률이 최근들어 살짝 올라오긴 했지만, 아직 안정화 단계로 접어들기엔 한참 이르다는 생각이 든다.
현재 경기 회복에 대한 기대와 인플레이션에 대한 우려로 투자자들의 원자재 투자가 늘어나고 있다. 세계 최대 구리 소비국인 중국도 구리 소비율이 점점 증가하고 있다. 하지만 CPER은 구리 "선물"을 추종하는 EFT이기 때문에, 선물에 대해 잘 모르는 사람이라면 이에대한 공부가 좀 더 필요할 것이다.
2. COPX
Global X Copper Miners ETF
COPX는 구리 채굴 회사에 투자하는 ETF 이다.
COPX는 미래에셋자산운용이 미국 시장에 상장한 10년 이상 된 ETF로, 운용 수수료가 0.65%로 다소 높은 편이다. 배당률은 1.53%로 낮은 편.
5년추이로 봤을 때 최근들어 급 COPX 의 주가가 급 상승 해온것을 확인 할 수 있다.
아래의 그래프는 COPX에 속해 있는 회사들의 구성 국가이다. 캐나다가 1위고, 그 뒤를 중국이 뒤따르고 있다. 원래 미국이 중국을 앞섰었는데 어느새 중국에 추월 당해 있는 것을 보고 많은 생각이 들었다.
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이렇게 대표적인 구리 관련 ETF에 대해 알아봤다.
하지만 여러가지 요소들을 고려해 봤을때 역시 구리 관련 투자는 장기 보다는 단기가 더 나을 것 같다는 생각이 들었다. 나도 조금 포트폴리오에 담긴 했는데, 변화를 지켜볼 요량으로 산 거라 아직은 계속 보유 할지, 아니면 더 매수를 할지, 지켜보다 매도를 할지는 정하지 않은 상태이다.
가끔 가다 어른들이 "이걸 이돈주고 산다고? 와 진짜 많이 올랐네" "라떼는 말야~" 라며 과거에는 얼마나 가격이 저렴했었는지 말하는 걸 들어본 적 있을 것이다. 이렇게 가격이 오르는 이유는 바로 "인플레이션" 때문이다. 인플레이션은 상품 및 서비스의 수요와 공급 불균형으로 발생하며, 이로 인해 가격이 상승하게 된다.
인플레이션에는 장점도 있지만, 보통 지나친 인플레이션은 좋지 않다. 오늘보다 내일 돈의 가치가 하락한다면, 저축을 할 필요가 있을까? 인플레이션이 지나치게 높을 경우, 정부는 소비를 억제하기 위한 정책들을 시행한다.
인플레이션은 특정 통화의 구매력이 감소한다고 생각할 수 있다. 다시 말해, 한 경제의 상품과 서비스 가격이 계속해서 상승하는 것이다.
“상대적 가격 변화”는 보통 한 두 개의 상품 가격이 올랐다는 의미이지만, 인플레이션은 경제 내 거의 모든 상품 가격이 증가할 때를 의미한다. 또한 인플레이션은 장기간에 걸쳐 일어나는 현상으로, 물가 상승은 단지 일시적으로가 아닌 지속적으로 이어져야 한다. 대부분의 국가는 매년 인플레이션 비율을 측정한다. 인플레이션은 보통 이전 기간에 비해 증가 또는 감소한 것을 비율로 나타낸다.
그럼 인플레이션은 왜 발생하며, 경제에는 어떤 영향을 미칠까?
인플레이션의 원인
1. 수요가 많은 특정 상품의 공급 부족
수요에 비해 공급이 부족한 경우 인플레이션이 일어나게 된다. 이는 해당 상품의 급격한 가격 상승으로 이어지며, 나머지 경제에도 파급 효과를 미칠 수 있다. 아주 쉬운 예로, 닌텐도 스위치 붐이 불었을때 닌텐도 스위치 재고가 부족해 어마어마한 프리미엄이 붙어 거래가 되었던 것이 있다. 비록 닌텐도는 경제 전반적으로 파급 효과는 없었지만, 이것이 만약 필수 소비재였을 경우, 모든 상품과 서비스 가격이 상승 했었을 것이다.
2. 정부의 통화정책 (금리인하 및 양적 완화)
인블레이션은 정부의 통화정책을 통해 인위적으로 발생 시킬 수도 있다. 정부는 기준 금리를 인하하거나, 양적 완화등의 통화 정책을 통해 일정 수준의 물가를 안정적으로 올리려고 노력한다. 물가가 꾸준히 안정적으로 오르게 되면 (예측 가능한 인플레이션) 소비자들의 소비를 촉진 시켜 경제를 활성화 할 수 있기 때문이다.
그러나 우리가 보다 자세히 살펴본다면, 인플레이션은 다양한 사건들을 통해 발생할 수 있다. 인플레이션을 야기하는 여러 사안들이 존재하지만, 경제학자 로버트 고든(Robert J. Gordon)은 인플레이션의 주된 이유로 해당 요소들을 바탕으로 한 “삼각형 모델”을 제시했다.
일단 인플레이션의 종류에 대해 알아보자.
수요 과잉 인플레이션
수요 과잉 인플레이션은 가장 일반적인 인플레이션 유형으로, 소비의 증가로 발생한다. 이러한 경우 상품 및 서비스 수요가 공급을 초과하여 가격 상승으로 이어진다. 예를 들어, 한 주에 1,000개의 빵을 굽는 제빵사가 있다고 가정 해 보자. 장사가 잘 되어 제빵사는 일주일에 생산하는 빵을 거의 다 판매했다.
그러다 빵의 수요가 크게 증가하기 시작했다. 이는 경제가 좋아졌기 때문일 수도 있고, 따라서 소비자들이 더 많은 지출을 하기 때문일 수도 있다. 아니면 단지 인기가 많아져 빵을 사먹는 사람들이 늘어 났을 수도 있다. 제빵사가 구울 수 있는 빵은 1,000개로 한정되어 있고 찾아오는 손님은 2,000명이라고 가정 했을 때, 빵을 사기 위해 일부 손님들은 더 많은 값을 치르고 빵을 사려고 할 것이다. 자연스레 제빵사는 빵 가격을 올린다.
이제 빵에 대한 수요 증가와는 별개로 경제 상황이 좋아져 우유, 기름 및 다른 제품들에 대한 수요가 증가했다고 해보겠다. 이것이 바로 수요 과잉 인플레이션이 발생하는 이유이다. 전반적인 수요가 늘어나게 되는 것이다. 사람들은 수요가 공급을 초과하는 방식으로 더 많은 상품을 구매하며, 이는 가격 상승으로 이어진다.
비용 상승 인플레이션
비용 상승 인플레이션은 원자재 및 생산 비용이 증가 하면서, 가격도 함께 상승할 때 발생한다. 이름에서 알 수 있듯, 이 비용은 사용자에게 “전가”된다.
이전의 빵집을 다시 살펴보자. 제빵사는 일주일에 4,000개의 빵을 생산하기 위해 새로운 오븐을 만들고 직원을 고용했다. 현재, 공급과 수요가 일치하며 모두가 행복해 한다. 하지만 그 해에 자연재해가 심했고, 밀 농사가 좋지 못했다. 주변의 모든 빵집에 공급하기에는 물량이 부족해졌다. 따라서 제빵사는 똑같은 양의 빵을 만들기 위해 더 많은 값을 지불하고 밀을 구입 해야 할 것이다.
이러한 추가 지출 때문에, 제빵사는 빵 가격을 인상해야 한다. 소비자들의 수요가 증가하지 않더라도 말이다. 뿐만 아니라 정부가 최저 임금을 인상할 수도 있다. 그렇게 되면 제빵사가 고용한 직원들의 임금이 올라가고, 다시 한번 빵 가격을 인상할 수밖에 없다.
보다 넓은 관점에서 보자면 비용 상승 인플레이션은 보통 자원(밀 또는 기름) 부족, 상품에 대한 정부 세금 증가, 환율 하락(수입 비용 증가로 인한) 때문에 발생한다.
내재적 인플레이션
내재적 인플레이션(또는 행오버 인플레이션)은 과거의 경제 활동으로부터 발생하는 인플레이션의 한 유형이다. 이는 이전의 두 가지 유형의 인플레이션이 계속 이어질 경우 발생할 수 있다. 내재적 인플레이션은 기대 인플레이션과 임금과 물가의 순환 상승 개념과 밀접히 관련된다.
기대 인플레이션은 인플레이션 기간 이후 개인과 기업이 향후 지속될 것으로 예상하는 인플레이션이다. 지난 해에 인플레이션이 있었다면, 직원들이 더 높은 급여를 협상할 가능성이 높아지며, 기업들은 상품과 서비스에 더 많은 비용을 청구하게 된다. 쉽게 말하자면, 인플레이션으로 물가가 상승 했으니 개인들은 높은 연봉 협상을 시도하고, 많은 임금을 지불하게 된 고용주 측에서는 손님에게 제공하는 물건이나 서비스의 가격을 올리는 것이다.
임금과 물가의 순환 상승은 더 많은 인플레이션을 초래하는 내재적 인플레이션의 경향을 설명하는 개념이다. 이는 고용주와 직원이 임금 합의에 도달할 수 없을 때 발생할 수 있다. 직원들은 기대 인플레이션 때문에 더 높은 임금을 요구할 것이며, 고용주의 생산 비용이 증가하게 된다. 이는 악순환으로 이어질 수 있는데, 직원들은 상품과 서비스의 가격 상승으로 인해 더 높은 임금을 요구하게 되고, 이것이 악순환으로 계속 반복되는 것이다.
인플레이션 대처 방법?
인플레이션에 대처하지 않으면 경제에 타격을 줄 수 있기 때문에, 정부는 이러한 영향을 최소화하기 위해 사전 대책을 강구한다. 정부는 통화 공급량을 조정하게 되고, 통화나 국자 재정 정책등을 변경 할 수 있다.
미연준 (중앙은행 ; 비국 연방 준비 제도)은 명목화폐의 유통량을 증가, 감소시킬 수 있는 힘을 가지고 있다. 양적 완화가 일반적인 예시이며, 이는 중앙 은행이 경제를 활성화 하기 위해 새롭게 발행한 돈으로 은행 자산을 구매하는 것이다. 하지만 이러한 조치는 실제로 인플레이션을 악화시킬 수 있기 때문에, 인플레이션이 문제가 될 때 사용되는 방법은 아니다.
양적 완화의 반대는 양적 긴축(QT)이다. 이는 통화 공급량을 줄여 인플레이션을 줄이는 통화 정책이다. 그러나 양적 긴축이 인플레이션의 좋은 해결책이라는 데는 증거가 충분하지 않다. 실제로, 대부분의 중앙 은행은 이자율을 높여 인플레이션을 통제한다.
금리인상
금리가 높아지면 자금을 빌리는 데 더 많은 비용이 필요하다. 그 결과 신용 거래는 소비자 및 기업에게서 매력을 잃게 된다. 소비자의 관점에서 이자율이 증가하면 소비가 위축되고, 이는 상품 및 서비스의 수요 감소로 이어진다.
해당 기간 동안에는 저축을 선호하게 되며, 이자를 위해 자금을 빌려주는 게 더 좋다. 그러나 기업과 개인이 신용 거래를 통해 투자 및 소비에 신중해지기 때문에 경제 성장이 위축될 수 있다.
재정 정책 변화
대부분의 국가는 통화 정책을 통해 인플레이션을 관리하지만, 재정 정책을 변경하는 것도 하나의 방법이다. 재정 정책은 경제에 영향을 미치기 위한 정부의 지출 및 세금 조정을 의미한다.
정부가 소득세를 인상하게 되면, 개인의 실질 소득은 낮아지게 된다. 그 결과 시장에서 수요가 감소하고, 이는 이론적으로 인플레이션을 감소시켜야 한다. 그러나 이는 위험한 방법인데, 대중들은 세금 인상에 호의적이지 않을 수 있기 때문이다. 최근의 예로, 미국 대통령 조 바이든이 세금 개혁안을 제시 하면서, 기업들의 기업세를 올리려는 방안을 추진중이라는 것이 있다.
이번 포스팅에서는 인플레이션에 대한 대략적인 컨셉을 이해 했으니, 다음번 포스팅에서는 과연 인플레이션이 경제엔 어떤 영향을 미치며, 주식과는 어떤 상관 관계가 있는지 알아보도록 하겠다.
현실적으로, 우리가 S&P 500 지수나, 다우지수에 속해 있는 모든 기업들에 대해 투자하기란 불가능하다. 만약 이 지수 안에 포함되어 있는 회사들에게 투자를 하려면 방법이 없을까?
ETF
방법은 바로 S&P 500 지수를 추종하는 EFT에 투자를 하는 것이다.
간단히 S&P 500 지수에 대해 설명을 해 보자면, Standards and Poors라는 국제 신용 평가기관에서 작성한 주가 지수로, 스탠다드 앤드 푸어스사에서 지수에 포함 될 회사들을 우량주 위주로 선정을 한다. 여기에는 공업주(400종목), 운수주(20종목), 공공주(40종목), 금융주(40종목)으로 이루어져 있다.
그러면 이 S&P 500 EFT는 과연 어떤 것이 있을까?
제일 유명한 EFT는 SPY, SPYV, SPYD, SPYG 이다.
S&P 500 지수를 추종하는 대표적인 이 네가지의 ETF는, 스테이트 스트리트 코퍼레이션이라는 자산운용사에서 운용중인 EFT 종목이다.
State Street Corporation
스테이트 스트리트 코퍼레이션
1792년 설립된 미국의 금융 회사로, 미국에선 두번째로 오래 운영되고 있는 자산 운용사이다.
블랙록, 뱅가드와 함께 세계에서 가장 규모가 큰 자산 관리회사 중 하나다.
일단 이 네가지의 EFT가 S&P 지수를 추종한다는 것을 알겠는데... 도저히 네가지 중 어느곳에 투자를 해야할 지 모르겠다. 대표격인 네개의 EFT가 어떻게 다른지, 어떤 회사들을 포함하고 있는지, SPY EFT의 종류에 대해 알아보고, 어떤 차이점이 있는지 한번 비교 해 보자.
간단한 요약
1. SPY
가장 BASIC!
S&P 500 지수를 추종하는 모든 EFT 가운데, 제일 유명하고 기본적인 것이라고 볼 수 있다. 1주당 가격이 매우 높은 편임에도 불구하고, 하루 평균 거래대금이 어마어마할 정도로 거래도 활발하게 이루어 지고 있다. 2021년 5월 24일 기준, SPY가 가장 많이 보유하고 있는 지분들을 보면 아래와 같다. 보다싶이 기술주의 비중이 비교적 높은 편이고, 누구나 이름을 들으면 알 만한 기업들로 구성이 되어 있다.
2. SPYD
높은 배당금 위주!
S&P 500 지수 안에 포함 되어 있는 회사들 중, 특히 배당금이 높은 회사들로 구성된 EFF이다. 고배당 저변동 EFT중 하나인 SPHD와 비슷하다고 볼 수 있다. SPYD는 확실한 배당을 보장하는 70여개의 기업들로 포트폴리오가 구성되어 있기 때문에, 높은 배당률을 원하면서 변동성이란 리스크를 갖고 가고 싶지 않은 투자자들에겐 적격인 ETF이다.
현재 배당은 분기로 지급된다.
SPYD에 포함 되어 있는 회사들을 살펴보면 아래와 같다. 아마 처음 소개 한 SPY에 있는 회사들과는 다르게 생소한 회사들이 많을 것이다.
섹터별로 보면, 금융주가 25%정도 되고 부동산-리츠 섹터가 18%로 정도 된다. 그 외에 필수소비재, 경기소비재, 에너지, 유틸리티등이 포함되어 있다. SPYD는 2015년에 시작된 비교적 신상 EFT이다.
3. SPYV
가치주 위주!
SPYV는 대표적은 가치주를 중심으로 구성 된 ETF이다. S&P 500지수에 포함된 종목 중 특히 안정적이고 배당이 견고한 기업 위주로 구성돼 있다. 가치주에 투자하는 EFT의 특성상 안정적인 금융주의 비율이 높고, 헬스케어와 대표적인 필수소비재 섹터의 방어주의 비중이 높은것을 볼 수 있다.
다른 EFT에 피배 확실히 방어적인 모습을 보이기 때문에 수익률은 다른 SPDR EFT에 비해 다소 부족한 면을 보이고 있다. 하지만 코로나 사태 전의 수익률 까지 회복세를 보이고 있으며, 현재같이 불안한 주식시장을 봤을 때 오히려 SPYV에 투자하는 것도 나쁘지 않다고 생각한다.
4. SPYG
성장주 위주!
통칭 SPY 의 동생으로 불리는 EFT.
S&P 500 지수 중에서도 성장주를 위주로 추종하는 EFT이기 때문에, SPY에 비하면 성장 가증성에 큰 비중을 두고 있다. 2000년에 출시 되었으며, 인베스코에서 출시한 나스탁 대표 EFT인 QQQ와 비교가 될 만큼 큰 성공을 이룬 상품이라고 볼 수 있다.
SPY에 비하면 확실히 거래량이나 시가 총액은 부족하긴 하지만 그럼에도 불구하고 SPY에 비해 훨씬 저렴하기 때문에 우리같은 일반 투자자들의 입장에서 접근성이 뛰어난 건 사실이다.
